债市要闻
【债市再度濒临空头挑战 30年国债收益率昨日上行3bp】
10月13日，10年、30年国债收益率纷乱跳空上行开盘，其中活跃券上行幅度可达到1.5-2.0bp。随后，股市进入良晌的抛压开释阶段，债市相应迎来喘气窗口，中长端利率纷繁上前收迫临。午后，权力钞票的强势反弹再次触发了“股债跷跷板”效应，多头信心徐徐明白，中永恒期收益率运行加快上行，尾盘10年、30年国债活跃券收益率划分收于1.76%、2.11%，较前一日上行1.8bp、3.0bp。
解读：有民众示意，从机构行动视角不雅察，四季度部分资金可能仍有跨年前的已毕诉求。一方面，债市净成交数据反应，调休日（11日）长债的博弈盘主如果券商自营、清爽、外资行等机构，银行类机构或更多地借助反弹契机陆续止盈；13日经纪商成交势力结构相似反应，寰宇性银行依然是中永恒期品种的主要卖盘。另一方面，第三方基金净申赎数据傲气，13日清爽子、银行自营、保障、券商等机构的净赎回力度均在改换1年70%分位数支配或以上，其中虽有季初冲量资金流出的影响，但或也搀和这部分机构的离场诉求。抽象来看，在10月债市发展地方汜博往常，严慎的感情可能仍占上峰。
【交通输送部发布对好意思船舶收取船舶相配港务费实施宗旨】
10月13日，交通输送部办公厅发布对于印发《对好意思船舶收取船舶相配港务费实施宗旨》的见告。从事国外海上输送、靠泊中国口岸并妥当下列条件之一的船舶，船方或其代理东谈主应当交纳船舶相配港务费： （一）好意思国的企业、其他组织和个东谈主领有船舶扫数权的船舶； （二）好意思国的企业、其他组织和个东谈主运营的船舶； （三）好意思国的企业、其他组织和个东谈主平直或辗转合手有25%及以上股权（表决权、董事会席位）的企业、其他组织领有或运营的船舶； （四）吊挂好意思国旗的船舶； （五）在好意思国建造的船舶。 前款第一项至第四项中由中国建造的船舶免于交纳。仅进入中国船坞修理的空载船舶，以过头他经认定给予豁免的船舶免予交纳。
【海关总署：本年前三季度我国货品贸易收支口33.61万亿元同比增长4%】
据海关统计，本年前三季度，我国货品贸易收支口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%; 入口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，收支口4.04万亿元，同比增长8%。
【1.3万亿元超恒久相配国债14日刊行收官】
凭证财政部日前公布的2025年第四季度国债刊行关联安排，10月14日刊行本年临了一期、畛域为400亿元的20年期超恒久相配国债。至此，2025年预算安排的1.3万亿元超恒久相配国债刊行贪图圆满收官。终端三季度末，我国年内已累计刊行超恒久相配国债12300亿元。
【票交所：终端9月30日6个月内发生3次以上承兑东谈主过期的承兑东谈主数目为4759家】
10月13日，票交所公告，2025年4月1日至2025年9月30日，发生3次以上单据过期，且月末有过期余额或当月有单据过期行动发生的承兑东谈主数目为775家。 终端2025年9月30日，6个月内发生3次以上承兑东谈主过期的承兑东谈主数目为4759家。
【国庆假期债市献艺 "V 型回转"，基金单周增合手国债近130亿，机构博弈下后市走向何方？】
国庆假期前后，国内债市在机构行动分化与外部冲击的双重作用下走出显然"V型"行情。节前机构严慎感情主导市集交投清淡，10年国债收益率徜徉于1.8%近邻，而节后特朗普政府加征关税的音尘激发避险资金涌入，重复保障、基金、农商行等机构的相反化调仓动作，10年国债收益率快速跌破1.75%。财联社堤防到，基金机构四肢来往盘主力，呈现权贵的"节前不雅望、节后加仓"特征。据谭逸鸣统计数据傲气，9月29日-10月10日基金净买入鸠合在1年以内利率债与信用债，对5年以上长债保合手不雅望，中恒久纯债基久期中位数从4.11年降至4.05年，而节后受关税冲击，基金转为长端利率借主要买盘，上周对国债净买入129.28亿元，要点撑合手政金债市集。对于后续债市走势，鉴于关税避险行情窗口期的不细则性，多位业内东谈主士均合计面前追涨风险仍较高，不外与4月份比较，本次关税冲击更偏"一次性"订价，本色性影响或弱于4月"平等关税"证据。
【前三季度债市收益率轰动上行，纯债基金最高赚5.5%】
本年前三季度，债市收益率呈现轰动上行的态势，多量信用债利差收窄，国债也呈现“熊陡”花式。在此布景下，债券基金的收益率合座并不睬思，部分含权债基证据出色。纯债基金方面，区间净值收益率最高为5.5%。进入四季度，跟着关税扰动成分出现，宏不雅面的影响牵动东谈主心，有分析指出，债市后续的投资策略更应该选藏仓位和久期的限制。
【专项债扩容发力城市更新资金保障更有劲】
中指研究院数据傲气，2025年前三季度，寰宇仍是刊行的新增地方专项债中，保障性安堵工程、保障性租出住房、城镇老旧小区更始、棚户区更始、地盘储备等房地产联系的专项债金额达6400亿元，同比增长89%。其中，波及城中村更始的专项债增长权贵，刊行达816亿元，同比增长约1.4倍；同期，波及城镇老旧小区更始、棚户区更始的专项债刊行金额也划分达到632亿元、1302亿元。上海易居房地产研究院副院长严跃进向记者示意，城市更新技俩往往投资大、周期长、收益慢，依靠市集资金独处运作难度较大。专项债的支合手大要为城市更新提供恒久低本钱资金支合手，带动技俩更快落地。
【可转债刊行预案激增 “鱼洪流小”花式有望缓解】
2025年，跟着摘牌数目渐渐加多，新券刊行相对较少，可转债市集呈现“鱼洪流小”的花式。不外，最近一个月以来，可转债刊行预案有显然加多态势。数据傲气，9月以来共有22家公司的可转债刊行预案取得股东大领路过，大大超出了预期。与此同期，畛域高达80亿元的特变电工可转债预案快速取得受理，也向市集传递出积极信号。畴昔可转债刊行有望迎来新一轮飞腾。在待发预案中，科创板联系上市公司纷乱身处热点赛谈，并被投资者所包涵。
【万科：辛杰辞任董事长黄力平接任】
10月13日，万科企业在港交所公告，于2025年10月12日收到本公司董事长辛杰先生提交的书面去职陈述。辛杰因个东谈主原因肯求辞任本公司非彭胀董事及董事长职务，辞任后将不再担任本公司任何职务。第二十届董事会第二十四次会议选举黄力平担任董事长，任期自董事会审议通过之日起至本公司第二十届董事会任期届满之日止。
【碧桂园9月权力销售额25.8亿双线激动境表里债务重组】
碧桂园10月13日公布了9月份未经审核营运数据。该公司流露，2025年9月，碧桂园共实现包摄公司股东权力的合同销售金额约25.8亿元，权力销售建筑面积约32万泛泛米。境外债务重组方面，终端8月18日，合手有碧桂园现存公开单据本金总数逾77%的合手有东谈主已加入重组左券。“公司将陆续与主要债权东谈主考虑重组条件，以尽快达成左券并于2025年底前实施提倡重组，包括刊行强制性可调遣债券及强硬新债务器具。”碧桂园方面如是说。此外，该公司正在对9笔境内债券重组。据报谈，有8笔债券的合手有东谈主会议通过了重组有筹办，余额共计134.17亿元。
【广东省：2024-2025年获财政辖下达新增债券额度11068亿元邻接两年冲破5000亿元】
据广东东谈主大网，广东省政府债务经管情况的监督调研陈述傲气，5-9月份，广东省东谈主大常委会预算责任委员会划分前去惠州、河源、肇庆、云浮以及汕头澄海、潮州潮安开展实地调研，了解地方政府债务经管监督情况并听取意见。调研了解到，2024—2025年，财政部共下达广东省新增债券额度11068亿元，邻接两年冲破5000亿元。广东省新增专项债券使用经管合手续提质增效，发哄骗用程度位居寰宇前方，隐性债务畛域陆续保合手“零增长”，齐心戮力瞩目化解隐性债务风险，统筹发展和安全的策略组合拳奏效泄漏。
【重庆：在债务风险可控前提下通过刊行地方政府专项债券对妥当条件的城市更新技俩给予支合手】
重庆市东谈主民政府办公厅印发《重庆市合手续激动城市更新三年行动贪图（2025—2027年）》。行动贪图指出，推动建立以政府干涉为调换、企业干涉为主体的城市更新多元化投资体系。积极争取中央预算内投资、超恒久相配国债等中央资金支合手，加地面方财政干涉，统筹现存资金渠谈，激动联系资金整合使用。在债务风险可控的前提下，通过刊行地方政府专项债券，对妥当条件的城市更新技俩给予支合手，严禁违警违纪举债融资。推动妥当条件的技俩刊行基础措施领域不动产投资相信基金（REITs）、钞票证券化居品、公司信用类债券等。落实城市更新联系税费减免策略。
【好意思联储鲍尔森支合手2025年再降息两次每次25个基点】
好意思联储安娜·鲍尔森示意，她支合抄本年再降息两次，每次25个基点。鲍尔森称，货币策略应忽略关税抵奢侈者价钱上升的影响，因为她合计不存在能使关税激发的价钱上升演变为合手续通胀的条件。鲍尔森展望，第三季度经济将陆续保合手高于趋势水平的增长，但她也指出，撑合手经济增长的基础较为狭小，一些企业筹商东谈主也对畴昔需求将源自那处示意狐疑。
公开市集：
公开市集方面，央行公告称，10月13日以固定利率、数目招标神色开展了1378亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1378亿元，中标量1378亿元。当日无逆回购到期，据此野心，单日净投放1378亿元。
信用债事件
■淮南产业发展及淮南经发控股：被出具警示函，因存在挪用债券召募资金情形；
■众泰汽车：住手处治子公司部分闲置固定钞票及债务重组；
■泛海控股：过期有息债务金额341.62亿元；
■宝龙地产：与合手有贪图债务约31%之相配小构成员强硬重组支合手左券，选项包括转让宝龙营业股份等；
■光明地产：授权全资子公司转让所合手上海锦如置业60%股权及债权；
■工商银行：拟于11月16日全额赎回300亿元“20工商银行二级02”；
■深交所：因未按期流露2025年中期陈述对天广中茂给予书面警示；
■超卓营业：完成刊行5.4亿元中债增担保中票，票息3.35%；
■光大银行：拟为中信金融钞票审定290亿元抽象授信额度；
■池州建投：拟开展现款要约收购1.14亿元“24池州成立MTN001”；
■巴中国资运营：拟将“22巴中国资MTN001”票息下调420BP至2.70%；
■25安交01：拟于2025年10月24日召开合手有东谈主会议，审议变更召募资金用途议案；
■华润融资租出：2025年三季度新增借款50.04亿元，占2024年末净钞票79.38%。
市集动态：
【货币市集|货币市集利率多量上行】
周一开云kaiyun，货币市集利率多量上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行0.28BP报1.3131%，7天期上行5.5BP报1.4495%，14天期下行0.43BP报1.4841%，1月期下行1.76BP报1.5424%，创逾一个月新低。
Shibor短端品种多量下行。隔夜品种合手平报1.314%；7天期上行4.4BP报1.447%；14天期下行1.6BP报1.466%；1个月期下行0.1BP报1.557%。
银行间回购定盘利率全线上升。FR001涨4.0个基点报1.36%；FR007涨8.0个基点报1.48%；FR014涨2.0个基点报1.52%。
银银间回购定盘利率证据分化。FDR001合手平报1.31%；FDR007涨5.0个基点报1.45%；FDR014跌3.0个基点报1.47%。
【利率债|期现市集分化，30年国债收益率上行近3BP】
周一，国债期货收盘全线上升，30年期主力合约涨0.37%报114.440元，10年期主力合约涨0.10%报108.065元，5年期主力合约涨0.03%报105.685元，2年期主力合约涨0.02%报102.370元。
银行间主要利率债收益率全线上行，终端下昼16:30分，10年期国债活跃券250011收益率上行1.7bp报1.76%，10年期国开债活跃券250215收益率上行1.7bp至1.943%，30年期国债活跃券2500002收益率上行3.1bp至2.115%。
业内东谈主士指出，基于对4月份行情的学习效应，市集对于本次外部事件的订价比4月更快且幅度更小，当今很可能仍是完成了首轮订价，后续主要看月底谈判后的事态演变。月底前国内还有两大关键会议，市集期待对经济策略的定调。市聚积期待策略前置以应付外部风险，是以后续新一轮的降息降准预期造成，可能是带动利率陆续下行的主要驱动。
【信用债|信用债收益率窄幅波动，全天成交超1200亿元】
周一，信用债收益率窄幅波动，信用利差集体收窄1-2个基点，全天成交超1200亿元，万科过头大股东深圳地铁债纷乱下落，“22万科04”跌超2%，“24深铁07”和“24深铁06”跌超4%。AAA级中短期单据中，1年期收益率下行0.49个基点报1.7319%，AA级中短期单据中，1年期收益率下行0.49个基点报1.8919%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.03个基点报1.7508%，AA级城投债中，1年期收益率上行0.03个基点报1.8717%。
涨幅超2%的信用债共2只，其中“23岚小01”、“23徐州新盛债01”、“23金坛成立PPN003”涨幅居前，划分涨3.3%、2.26%、1.96%，划分成交1033万元、3112.93万元、8128.11万元。
跌幅超2%的信用债共10只，“24诚通控股MTN012B”、“24诚通控股MTN011B”、“24深铁07”跌幅居前，划分跌7.63%、6.35%、4.77%，划分成交10912.08万元、4398.6万元、3038.19万元。
高收益债：共169只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23平煤化MTN003”、“23晋控Y1”、“22万科02”收益率居前，划分为8.68%、8.13%、7.94%，划分成交3018.31万元、4121.56万元、9.45万元。
【欧债市集|欧债收益率纷乱下落，英国10年期国债收益率跌1.7个基点报4.656%】
周一，欧债收益率纷乱下落，英国10年期国债收益率跌1.7个基点报4.656%，法国10年期国债收益率跌1个基点报3.467%，德国10年期国债收益率跌0.8个基点报2.635%，意大利10年期国债收益率跌2.8个基点报3.431%，西班牙10年期国债收益率跌1.6个基点报3.178%。
【好意思债市集|好意思债收益率集体下落，2年期好意思债收益率跌4.78个基点报3.524%】
周一，好意思债收益率集体下落，2年期好意思债收益率跌4.78个基点报3.524%，3年期好意思债收益率跌5.27个基点报3.533%，5年期好意思债收益率跌6.09个基点报3.647%，10年期好意思债收益率跌6.37个基点报4.053%，30年期好意思债收益率跌7.06个基点报4.636%。