资历了一番短期波动后，A股在10月底进入“4000点”期间。该如何成就钞票成为每个投资者都必须持重以对的问题。从广博绩优基金司理的持仓及不雅点来看，AI、机器东谈主、军工、固态电板、储能等主题都有投资契机开云kaiyun官方网站，但要将契机变现，仍需作念好风控。
10月29日，受诸多利好推动，A股放量高潮，上证指数以4016.33点报收，十年来初度站在4000点上方。
从刚刚线路罢了的公募基金三季报来看，基金司理们大量以为，尽管由于不细目性身分的扰动，波动在所不免，行情仍将陆续。
说明数据，截止三季度末，公募基金所持股票市值为8.99万亿元，创下历史新高，环比增长25.06%。正直证券发布的研报也清晰，同期，偏股型基金股票仓位约为87.30%，亦为比年来新高，环比提高1.50个百分点。
那么，四季度该如何投？
2025年以来（截止10月27日，下同）收益率跨越100%的基金司理中，包括永赢科技智选基金司理任桀、同泰产业升级基金司理王秀等在内都示意，将连续重心布局以AI、机器东谈主为中枢的成长赛谈，因为这些范围尚在爬升阶段。
信澳功绩驱动基金司理刘小明、红土翻新新兴产业基金司理廖星昊及交银优择讲述基金司理周珊珊等则以为，红利、军工、固态电板、储能、可控核聚变等范围亦有投资契机。
不外，这些绩优司理同期示意，某些细分赛谈及标的估值水平已然不低，因此有必要积极应付回撤，作念好风控安排。
55只“翻倍基”
说明数据，截止10月27日，2025年以来收益率跨越100%的主动职权基金（含庸碌股票型及搀杂型基金）有55只（仅计主代码），截止三季度末，其范围整个1354亿元，占到该类产物总范围（4.41万亿元）的3.07%。
从解决东谈主的角度看，这些产物来自32家基金公司，其中既有易方达、中原、富国等范围过万亿元的巨头，也有永赢、同泰、安信等中小公司。其中，易方达旗下有9只产物，位列第一，富国、永赢、安信等3家公司各有4只，并排第二，祥瑞、华宝、华泰柏瑞等6家公司各有2只，并排第三。
从范围变动上看，这些产物的功绩弘扬使其获取投资者的信任。
数据清晰，截止三季度末，上述55只产物份额范围整个510亿份，较上半年末增多216亿份，较年头增多229亿份。
这种信任繁重珍摄。事实上，昔时几年主动职权产物的范围一直在缩水，2025年亦不例外。年头，全商场主动职权产物份额范围整个3.23万亿份，上半年末降至3.10万亿份，三季度末进一步降至2.96万亿份。
单个产物来看，任桀解决的永赢科技智选2025年以来收益率为223.81%，在主动职权产物中排在第一，亦然独逐一只收益率跨越200%的产物。紧随后来的是王秀解决的同泰产业升级及冯炉丹解决的中欧数字经济，收益率别离为151.10%和147.00%。
截止三季度末，上述3只产物份额范围别离较上半年末增多27.66亿份、1.18亿份及33.97亿份，别离较年头增多34.43亿份、1.30亿份及42.53%，前三季增幅别离达到150倍、1.71倍及90.34倍。
其中，永赢科技智选的解决东谈主永赢基金尤其值得一提。上头提到，该公司旗下有4只产物2025年以来收益率跨越100%。正因为把抓住了商场机遇，这家一直以来以固收及货币业务见长的基金公司在2025年完结主动职权业务的龙套。
说明数据，截止三季度末，永赢基金主动职权业务范围为648亿元，较年头增长1.32倍，该类业务在其公募业务中的占比也由年头的5.52%升至11.62%。
高收益背后：重仓成长、高仓位、积极择时
从主题来看，上述55只“翻倍基”都为成长作风，基金称呼中多含“科技”、“翻新”、“成长”、“数字经济”、“新兴产业”等字眼，且保持高仓位运转。截止三季度末，股票仓位（股票持仓市值占基金钞票净值的比重）跨越90%的有37只，股票仓位在80%至90%之间的有13只，74%至80%之间的有5只。
从持仓个股来看，AI、机器东谈主等成长赛谈是这些产物的重心布局标的。
持仓数据清晰，上述55只“翻倍基”中，三季度末以新易盛为第一大重仓股的有18只，以中际旭创为第一大重仓股的有8只，还有4只别离以深南电路和仕佳光子为第一大重仓股。同期以新易盛和中际旭创为第二大重仓股的别离有12只和15只，为第三大重仓股的别离有11只和18只。
数据同期清晰，这些“翻倍基”的持仓有进一步集结的趋势。上半年末，其前三大重仓股整个涵盖44只标的，三季度末则减少至32只标的。
需要指出的是，除了上述“翻倍基”，主动职权产物合座上亦是以AI等成长赛谈为重仓标的。
国泰海通发布的研报清晰，三季度主动股混基金主动加仓比例排在前10位的股票即主要来自AI硬件、算力及独揽赛谈。这10只股票纪律是工业富联、阿里巴巴-W、中际旭创、深南电路、寒武纪-U、生益科技、ST华通（维权）、亿纬锂能（维权）、东山精密及澜起科技。
研报同期清晰，主动股混基金“抱团”度有所普及。若以三季度末重仓市值排序，则排在前5%的个股其整个持仓市值占到该类基金所持沿途股票市值的38.78%，环比上升5.58个百分点。若从个股出当前该类基金重仓股中的次数来看，则三季度末出现次数最多的前5%个股其整个出现次数占到整个重仓股个数的51.95%，环比提高4.09个百分点。
相似以成长赛谈为重仓布局标的，上述55只“翻倍基”之是以能脱颖而出，择时及往来实力亦是膺惩原因之一。
说明数据，上述55只“翻倍基”中，上半年换手率（上半年买卖股票总金额/基金净钞票均值）在10倍以上的有12只，5倍至10倍之间的有20只，2倍至5倍之间的有22只，最低的一仅仅1.65倍，中位数是6.28倍。同期，全商场主动职权基金换手率中位数是2.52倍。
以2025年以来收益率排在前五的永赢科技智选、同泰产业升级、中欧数字经济、红土翻新新兴产业及中航机遇领航为例，其上半年换手率别离为4.48倍、11.35倍、2.09倍、15.07倍及7.57倍。
产物范围可能也在某种进度上对功绩产生影响。数据清晰，55只“翻倍基”中，年头范围低于2亿元的有29只，位于2亿元至10亿元之间的有18只，10亿元至45亿元之间的有8只。
但产物范围独揽并毋庸然带来独揽的功绩。说明数据，年头范围低于2亿元的2383只主动职权基金中，2025年以来收益率为负的有45只，跑输沪深300指数（同期涨幅19.85%）的有1019只。
警惕估值过高，但连续看好成长赛谈
从三季报的表述来看，“翻倍基”的基金司理们依然看好成长赛谈的投资契机，同期也都强调作念好风控的必要性，因为某些细分赛谈及标的估值水平也曾不低，这意味着波动性弗成幸免。
中欧数字经济基金司理冯炉丹直言AI板块“前期蓄积涨幅较大”，“估值已不再处于低位区间”，永赢科技智选基金司理任桀也提醒投资者“任何风险钞票都不是只涨不跌的，要当心估值推广周期后的均值记忆”。
大成科技翻新基金司理郭玮羚则教唆研究AI泡沫的推敲。“咱们以为部分厂商出于融资的需求或股价的诉求有夸大改日投资范围的倾向，在科技产业发展早期干预产出比不合算，存在限度的泡沫是势必的，投资者不错作念的是尽可能领略风险并在投资中管控这么的风险，在具备权贵投资性价比的时候选拔参与，并密切追踪产业发展的轨迹。”
中航机遇领航基金司理韩浩则示意，AI算力板块中部分公司还处于在产物出海的考证周期中，新本事也存在一定不细目性，AI产业的发展需要时候千里淀，这一范围投资亦然需要感性与耐性的长久追踪而不追求短期功绩。大成科技翻新及中航机遇领航2025年以来的收益率别离125.15%和143.06%。
尽管如斯，基金司理们的共鸣是，从长期来看，AI的成长性及细目性仍然十分较着。冯炉丹以为“AI本事正处于加快迭代和生意化落地的朝晨期”，信澳功绩驱动基金司理刘小明以为“AI产业还在发展的中早期阶段”。
不外，对峙长久看法的基本共鸣之下，这些基金司理的侧重心各有不同。
永赢科技智选基金司理任桀则连续重心原宥各人云贪图产业。在他看来，AI模子的价值已在最近几个月得到进一步普及。
任桀在意到，各人头部模子厂商正在通过与不同的主体妥洽创造新的商场，而且挑战昔时大厂的主业，搜索、公有云、电商、办公等范围的巨头均面对不同进度的跨界竞争。“比拟2023-2025年大厂基于现款流投资，新云厂商掀翻的举债投资、芯片与模子厂商的互迎合资，可能会将各人AI算力投资推向更高水位。”
在国内算力投资上，任桀示意，由于提前下单和备货需求，商场对2026年的算力行业发展情况也曾有较完善的追踪预测。“跟着模子和算力架构的深度匹配，贪图/通讯/存储的成就有规画变得丰富，将带来更多产业链的契机。
而关于光通讯和PCB行业，考虑2027年有望成为新本事交织的大年，CPO、OCS、Scaleup的光有规画、正交背板、中板、载板等本事有望进入落地期，关连新品的价值量变化和渗入率提增值得期待。”
同泰产业升级基金司理王秀的侧重心是以东谈主形机器东谈主为代表的高技术标的。她至极疼爱特斯拉、Meta等国际巨头在东谈主形机器东谈主赛谈上的进展。
在她看来，马斯克发布《宏伟蓝图4》并示意特斯拉改日80%价值来自机器东谈主Optimus，以及国际巨头Meta、Google、OpenAI、英伟达等纷繁布局东谈主形机器东谈主等事件，都是导致机器东谈主板块跑赢大市的驱动因子。“考虑四季度，10月宇树科技递交上市材料、11月特斯拉鼓吹大会、11-12月特斯拉Optimus3代发布会、11月英伟达展示和富士康妥洽的东谈主形机器东谈主等，机器东谈主行业密集催化仍将陆续，机器东谈主板块Beta契机权贵。”
信澳功绩驱动基金司理刘小明也格外疼爱来自北好意思的信息，其组合成就“以北好意思AI算力产业链股票为主，这些标的功绩正在加快爆发，改日1-2年的考虑和预期缓缓了了，需求较为乐不雅”。信澳功绩驱动2025年以来收益率为130.69%。
刘小明以为，AI产业还在发展的中早期阶段，关连细分圭臬的投资契机仍然较为较着。但他同期强调，A股在往来和博弈层面一直较为复杂，投资者结构也较为复杂，筹码博弈偶而候会很充分，“中短期如1-3个月股票的弘扬很可能与行业和个股基本面关系不大，而与商场作风和筹码轮动更关连。”
交银优择讲述基金司理周珊珊则示意，除了陆续原宥AI大模子的演变和下流独揽的变化开云kaiyun官方网站，比如智能终局和原生多模态发展等，还将连续原宥半导体建设、具身智能、固态电板和国际储能、可控核聚变等行业的积极变化。红土翻新新兴产业及交银优择讲述2025年以来收益率别离为145.36%和140.08%。
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